【烧碱】
氯碱装置检修增加，但预期将很快结束；液碱价格偏弱，但液氯持续走强，电解单元利润持平。在新装置投产的背景下，后续仍有供应压力，关注液氯去库与下游承接的持续性，就当前情况看，液氯下游需求良好。
氧化铝开工率维持高位，但行业利润持续走弱，开工率进一步提升空间有限；原料端对开工仍有支撑，使得氧化铝运行总体维持高位，但提升空间有限。纺织与印染开机率小幅走高，粘胶短纤开工边际提升至历史高位。近期出货节奏放缓，短期去库仍依赖下游需求的边际改善，但供应的增加使得库存保持高位。
烧碱新增产能落地、开工高位，而下游氧化铝利润承压、开工进一步增加空间有限；液氯出库顺畅、PVC等耗氯行业负荷抬升，ECU利润与开工稳定，使得烧碱供应维持稳定；基本面供强需稳，价格承压。
【PVC】
本周节后集中检修，开工有较大回落，而根据检修计划，多数装置检修已经结束，或者将很快结束，开工率将再度提升。利润持续下滑至较低区间，预期暂时不会显著影响开工。房地产新开工及施工节奏仍慢，且当前需求淡季向旺季过度，管材型材开工略有提升，终端订单一般，按需采购为主。
印度公布PVC反倾销终裁，对中国税额显著上调，预期后续对中国出口形成压制；BIS政策生效日期临近，关注出口放缓。需求向旺季转换，终端订单一般，供应提升，库存连续累库，库存接近历史最高水平。
近几个月连续累库至库存高位，供应端新增产能投放、开工回升，地产偏弱、出口不确定，短期基本面偏弱，未来需求取决于下游旺季开工情况。中长期政策落地、淘汰落后产能，将抬升行业成本，关注政策推进强度与落地时点。
（来源：新湖期货）
