【行情复盘】
N型多晶硅致密料现货价格持平于51050元/吨，N型多晶硅混包料现货价格持平于50000元/吨，
期货主力合约PS2511收跌3.55%至48965元/吨。
【基差仓单】
N型多晶硅致密料基差为2085元/吨;(基准合约为PS2511)。
N型多晶硅致密料基差为-680元/吨;(基准合约为PS2512)。
目前仓单数量为24420吨，环比持平。
【重要资讯】
1、根据当周(2025年9月22日至9月28日)SMM统计，国内企业中标光伏组件项目共42项，已披露的中标价格集中在0.69~0.74元/瓦区间，单周加权均价为0.72元/瓦，环比上涨0.01元/瓦;中标总采购容量为466.25MW，较上周下降3398.47MW。
【交易策略】
分析：多晶硅弱现实-强预期博弈并未结束，政策空窗期，基本面引导价格走弱，但收储等相关消息释放会导致价格向上波动。具体看，限价先于去产能执行，致使硅料厂利润修复而实际供需过剩格局未变，企业复产后并于盘面高位套保，仓单量累积。虽能耗限额短期内难以清退落后产能，收储进度不及预期，但落地概率依然较大(需跟踪相关真实进展)，从而导致空头资金介入存在政策风险冲击。另外需求端增长乏力，组件因成本压力增加以及订单收缩，排产将出现下降。综合看，多晶硅供应过剩格局未改善，但“反内卷”相关信息的释放会增加价格波动。
单边：观望。
期权：虚值卖看跌期权可先止盈。
套保：多晶硅上游企业适量卖保锁定销售利润，下游企业可适量买保锁定成本。
套利：观望。
（来源：海证期货）
